饲料企业金达威在3亿元购买“长寿药”时能掌握“抗衰老”的密码吗？
金达威从饲料添加剂企业，到营养保健品原料供应商，再到营养保健品终端产品公司经历了什么？
来源：《M&A晨报》
作者：凯文
作为7月份用“长寿药”-烟酰胺单核苷酸(NMN)引爆市场的主角，金达威的第二枪似乎很有道理。
12月2日，金达威(002626。深圳)宣布拟购买转让方于、丰源药业(000153)持有的制药86%的股权。SZ)，自有资金3.073亿元，溢价191.47%。
公告称，程心制药主要生产医药原料、化妆品和膳食补充剂原料，拥有丰富的酶库资源。目前，我们主要经营三种原料，吡喹酮、奥拉西坦和-烟酰胺单核苷酸(NMN)。
在此之前，丰源药业能够搭上“长寿药”的概念，是因为它拥有诚实的制药行业。
现在丰源药业已经卖了股份，告别了长寿的概念。但金达威收购程心制药时，公告中的目的是“扩大公司在医药原料和化妆品原料行业的布局，利用其现有的酶技术平台，重点发展酶催化绿色技术”。该公司的秘书还表示，此次收购并不是为了增加NMN产品，而是主要为了扩大自身原材料行业的布局。
金达威NMN产品JD.COM页面
随着NMN长寿医学的概念逐渐冷却下来，这一说法值得深思。结合近几年金达威的转型收购，我们发现这次收购还有待研究。
从维生素到多元产品的发展路径
金达威成立于1997年，最初的主要业务是生产维生素原料。
2002年，国家批准金达威等107家企业从事饲料添加剂生产。此后，公司正式涉足饲料行业。2004年，金达威的维生素A、维生素D3和复合产品添加剂被中国饲料工业协会评为“中国饲料工业信得过产品”。
此后，金达威不断提高产量和市场份额。在通过增加维生素产量来加强发展的同时，公司也开始了一系列追求更丰富产品线的新尝试。
金达威当时的重要目标之一就是辅酶Q10。
辅酶Q10，即泛醌，是呼吸链中的氢转运体，常作为他汀类药物的辅助药物和心脏保护的营养补充剂。
自1990年大规模生产以来，该产品的发酵技术和市场被日本企业垄断，价格居高不下。2009年，金达威的辅酶Q10项目成功通过技术成果鉴定，两年内逐步成为最大的辅酶Q10生产商，并在一定程度上掌握了这种原料的定价权。
随着产品线的扩大，公司逐渐摆脱了维生素饲料添加剂制造商的单一形象。
但对于当时主营饲料添加剂的金达威来说，这只是个开始。
从原料到终端消费品的并购扩张
在新产品辅酶Q10支撑公司快速成长的同时，金达威也不愿意永远做原材料供应商。
由于金达威的原料产品与营养保健品高度相关，金达威开始考虑进军保健品的终端产品是符合逻辑的。
凭借原料生产能力和相关技术优势，公司逐步切入医疗保健行业。2013年，金达威的辅酶Q10天然维生素E软胶囊正式获得保健食品批准证书，正式开始保健品业务。
2014年3月，金达威投资人民币1698万元，建设保健食品软胶囊生产线。新生产线年产辅酶Q10软胶囊7.2亿粒，天然维生素E软胶囊1亿粒。
同年，金达威实现利润1.94亿元，同比增长90.48%。
此后，享受到甜头的金达威开始大举收购和扩张张之路。
2015年1月，金达威以3500万美元收购百思买博士51%的股权，之后持股比例逐渐上升至96.11%。
2015年5月，金达威在美国注册成立维他最佳营养，并通过该子公司收购维他科技营养科学。
2016年，金达威与日本迈康共同成立吴坤健康食品有限公司，提供专业的口腔美容解决方案。2017年9月，以人民币5000万元收购了运动营养公司PSU PPS 14.71%的股份，2018年5月，以人民币5亿元全资收购了美国健康能量饮料Zipfizz。2018年9月，它参与了世界知名的保健品电子商务平台iHerb，2019年，它收购了新加坡膳食补充剂公司Vitakids和Pink
国内外的一系列版面展示了金达威对营养食品、运动和健康的浓厚兴趣。
与此同时，金达威也逐渐褪去了原来的“饲料厂”色彩。现在在公司官网上很难找到饲料业务的相关内容，年报中提到“饲料”这个词的频率也在下降，现在也没有出现在公司的主营业务和未来预期中。
金达威官网页面之一
在2019年年报中，金达威营养保健品营收达到31.09亿元，占总营收的97.41%。
金达威与抗衰老产业的新机会
今年7月，NMN概念股大火推动金达威股价上涨，这是其连续多年收购的结果。金达威的NMN产品由金达威成立的维它贝斯营养公司生产，金达威收购的百思买医生公司生产。
根据金达威2020年前三季度的报告，其产品NMN共售出24238瓶，销售收入3072.57万元，与同期25.69亿元的营业收入相比，只能算是九根牛一毛。然而，考虑到上市时间、热点事件等诸多因素，NMN产品的销量仍值得期待。
另一方面，海外销售占金达威收入的78.19%，国内市场还有待开发。如果后续能进一步开拓国内市场，那么金达威的规模有望更进一步。
国内保健品行业正在发展，但参考国外的发展路径，我们也可以发现这个行业存在很多潜在的问题。工业的快速发展也可能带来混乱。保健产品的过度营销和缺乏安全和有效性保证导致消费者和投资者利益受损的例子频繁发生。
一个遥远的例子是白藜芦醇。一度被视为神药，一度成为喝红酒有益健康的关键证据。然而，辉瑞和安进的研究发现，这种物质不能通过前面提出的机制影响SIRT1。此后，许多研究者发现证明白藜芦醇作用的动物实验不可重复，相关论文被曝光，白藜芦醇对心脏、代谢、癌症、皮肤、衰老的一系列临床试验均告失败。
2008年，葛兰素史克公司以7.2亿美元收购了研发白藜芦醇配方和衍生物的Sirtris公司。但两年后，葛兰素史克于2010年停止了白藜芦醇衍生物SRT501的研发，并于2013年全面关闭Sirtris。
最近的一个例子是本文提到的NMN。这种产品的有效性还有待证实。然而，国内外企业营销一直势不可挡。以往所有关于NMN相关机制的研究都被贴上了“NMN抗衰老”的标签，很多力度不够的论文也被大量引用。
2017年，哈佛医学院前院长、著名内分泌学家杰弗里弗莱尔(Jeffrey Flier)在名为《膳食补充剂：诺贝尔奖还是卑鄙之举》(膳食补充剂3360 Nobel或Ignoble)的含天然产物(NAD与NMN的前体)的膳食补充剂平台上，对几位诺贝尔奖得主进行了质疑，并表示不赞成服用这种膳食补充剂。
然而，今年，当NMN在中国受到追捧时，“赢得八位诺贝尔奖得主支持”的言论仍在中国广为流传，成为支持NMN有效性的重要论据之一。
然而，目前，金大伟在宣传NMN的抗衰老效果方面受到了限制。如果能利用这款产品的强劲势头，进一步完善保健品的布局，证明这款产品的安全性和有效性，甚至进入抗衰老药物的研究领域，那么公司此时不仅能盈利，还有机会再次成功转型，收获更多。
抗衰老行业正在成为一个不断扩大的市场。近年来，糖尿病药物二甲双胍和抗排异药物雷帕霉素的抗衰老能力研究不断推进，“神奇药物”的名称也如潮水般涌来。也许有一天，“长寿药”真正可靠的临床结果会出现，生命健康行业将进入下一个时代。